क्यों, लाभ मुड़ने के बावजूद, क्या मीटुआन को "उनके पैरों के साथ वोट" की स्थिति का सामना करना पड़ रहा है?

इस वर्ष की पहली छमाही में, Meituan ने महत्वपूर्ण प्रदर्शन वृद्धि हासिल की, जिसमें ऑपरेटिंग राजस्व में 30% से अधिक वर्ष-दर-वर्ष बढ़ गया, और शुद्ध लाभ एक नुकसान से लाभ के लिए बदल गया। हालांकि, कंपनी को उम्मीद है कि अपने खाद्य वितरण व्यवसाय की वृद्धि दर Q3 में धीमा हो जाएगी, जिसमें विशिष्ट विवरणों का खुलासा नहीं किया जा सकता है।

प्रदर्शन वृद्धि के बावजूद, Meituan ने महत्वपूर्ण परिचालन डेटा का खुलासा नहीं किया जैसे कि लेनदेन उपयोगकर्ताओं और सक्रिय व्यापारियों की संख्या। क्या भविष्य में इनका खुलासा किया जाएगा? इसके अतिरिक्त, कंपनी के नए व्यवसाय अभी भी नुकसान कर रहे हैं।

द्वितीयक बाजार में, Meituan की शेयर की कीमत वर्ष की शुरुआत में चरम पर पहुंच गई और तब से लंबे समय तक गिरावट आई है, जो वर्तमान में अपने उच्च से 40% से अधिक है। स्टॉक मूल्य प्रदर्शन से क्यों विचलित हो जाता है, और यह गिरना कब बंद हो जाएगा?

प्रभावशाली राजस्व के पीछे, Q3 खाद्य वितरण वृद्धि धीमी होने की उम्मीद है

वर्ष की पहली छमाही में, Meituan ने 126.582 बिलियन युआन का परिचालन राजस्व प्राप्त किया, जो साल-दर-साल 30.2%की वृद्धि हुई। Q1 और Q2 राजस्व में क्रमशः 26.7% और 33.4% की वृद्धि हुई और क्रमशः Q2 में अधिक उल्लेखनीय प्रदर्शन दिखाया गया है, जिसमें क्रमशः Q2 में 58.617 बिलियन युआन और 67.965 बिलियन युआन हो गए हैं।

2018 से 2022 तक लंबी समयरेखा को देखते हुए, मितुआन का ऑपरेटिंग राजस्व तेजी से बढ़ता गया, 65.227 बिलियन युआन, 97.529 बिलियन युआन, 114.795 बिलियन युआन, 179.128 बिलियन युआन और 219.9555 बिलियन युआन, क्रमशः 35.51%के साथ। 2022 में, साल-दर-साल वृद्धि 22.79%थी।

इस दृष्टिकोण से, इस वर्ष की पहली छमाही में राजस्व वृद्धि दर पिछले साल की तुलना में कुछ सुधार दिखाती है, लेकिन अभी भी चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर से कम है।

Meituan का मुख्य स्थानीय वाणिज्य अपने राजस्व में मुख्य योगदानकर्ता है, जिसमें खाद्य वितरण और Meituan फ्लैश खरीद जैसी प्रसिद्ध सेवाएं, साथ ही इन-स्टोर सेवाएं, होटल और होमस्टे बुकिंग, टिकटिंग और परिवहन शामिल हैं। राजस्व व्यापारियों और उपभोक्ताओं के लिए डिलीवरी सेवाओं से आता है, व्यापारियों और तृतीय-पक्ष एजेंटों को प्रदान की जाने वाली तकनीकी सेवाओं के लिए कमीशन, और ऑनलाइन विपणन सेवाओं के विभिन्न रूप हैं।

वर्ष की पहली छमाही में, Meituan के मुख्य स्थानीय वाणिज्य ने 94.085 बिलियन युआन का परिचालन राजस्व प्राप्त किया, जो 32.6%की साल-दर-वर्ष की वृद्धि हुई। इसमें डिलीवरी सेवाएं, कमीशन और ऑनलाइन मार्केटिंग सेवाएं शामिल हैं, जो क्रमशः 23.5%, 40.1%और 25.8%साल-दर-साल 37.28 बिलियन युआन, 34.217 बिलियन युआन और 17.99 बिलियन युआन की वृद्धि हुई।

यह स्पष्ट है कि मीटुआन के स्थानीय वाणिज्य का मूल व्यापारियों, उपभोक्ताओं और डिलीवरी सवारों में निहित है।

2018 से 2022 तक, Meituan के लेनदेन उपयोगकर्ताओं की संख्या 2022 में 1.8% की गिरावट के साथ 400.4 मिलियन से बढ़कर 677.9 मिलियन हो गई। इसी अवधि के दौरान, सक्रिय व्यापारियों की संख्या 5.8 मिलियन से बढ़कर 9.3 मिलियन हो गई, 5.1% वर्ष के साथ। 2022 में-वर्ष की वृद्धि, सबसे कम विकास दर को चिह्नित करता है।

Meituan ने इस वर्ष के Q1 और Q2 में विशिष्ट लेनदेन उपयोगकर्ता संख्या या सक्रिय व्यापारी गणना का खुलासा नहीं किया। क्या बाद की तिमाहियों में इनका खुलासा किया जाएगा?

सवारों के लिए, मितुआन ने खुलासा किया कि 2022 में लगभग 6.24 मिलियन सवार थे। यह संख्या 2023 में एक नया रिकॉर्ड स्थापित करने की संभावना है, जो आधिकारिक प्रकटीकरण लंबित है।

निरंतर खपत वसूली के साथ, खाद्य वितरण उद्योग ने वृद्धि देखी है, और Meituan ने कई उपायों को लागू किया है।

व्यापारियों के लिए, Meituan स्टोर खोलने में नए व्यापारियों की सहायता करता है और सभी व्यापारियों के लिए ऑनलाइन संचालन में सुधार करने में मदद करता है। कंपनी ने "शार्पशूटर" अभियान जैसी पहल शुरू की, "गॉड कूपन फेस्टिवल" को अपग्रेड किया, और व्यापारियों को ग्राहकों को आकर्षित करने और हिट उत्पाद बनाने में मदद करने के लिए "मस्ट-हैव लिस्ट" जारी किया।

उपयोगकर्ताओं के लिए, मीटुआन आपूर्ति को मजबूत करता है और उपभोक्ताओं की तेजी से विविध आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए सब्सिडी रणनीतियों का अनुकूलन करता है, विशेष रूप से उच्च-क्रम और उच्च-गुणवत्ता वाले श्रेणियों में। कंपनी ने नए ट्रैफ़िक ग्रोथ पॉइंट्स का पता लगाना जारी रखा है, जिससे उपभोक्ताओं को लाइव इवेंट्स के माध्यम से कूपन को स्टॉक करने और गैर-वास्तविक समय की मांग को प्रोत्साहित करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है।

इन विपणन रणनीतियों ने Meituan के खाद्य वितरण व्यवसाय के अच्छे विकास में योगदान दिया है। हालांकि, विभिन्न डिस्काउंट गतिविधियों में भाग लेने से व्यापारियों के लिए परिचालन लागत बढ़ जाती है, जिन्हें यह तय करना होगा कि उनकी परिस्थितियों के आधार पर पदोन्नति की तीव्रता में भाग लेना और नियंत्रित करना है या नहीं।

विस्तारित राजस्व पैमाने के लिए धन्यवाद, Meituan की लाभप्रदता में भी काफी सुधार हुआ है। वर्ष की पहली छमाही में, इसने 8.046 बिलियन युआन के शेयरधारकों के लिए एक शुद्ध लाभ प्राप्त किया, जो एक लाभ के लिए नुकसान से बदल गया। कोर स्थानीय वाणिज्य का परिचालन लाभ 58.7% बढ़कर 20.584 बिलियन युआन हो गया।

Meituan के मुख्य स्थानीय वाणिज्य में लाभ वृद्धि भी बिक्री लागत के कम अनुपात से संबंधित है। कंपनी ने उल्लेख किया कि खाद्य वितरण और मीटुआन फ्लैश खरीद व्यवसायों के लिए पर्याप्त क्षमता की आपूर्ति में प्रति-ऑर्डर डिलीवरी लागत में कमी आई है।

यह स्पष्ट है कि जैसे -जैसे सवारों की संख्या बढ़ती जाती है, औसत वितरण शुल्क और कम हो जाता है।

तीसरी तिमाही के लिए आगे देखते हुए, मितुआन को उम्मीद है कि खाद्य वितरण राजस्व की वृद्धि दर धीमी हो जाएगी। फाइनेंशियल रिपोर्ट कॉन्फ्रेंस कॉल में, मितुआन ने कहा कि तीसरी तिमाही में व्यापक आर्थिक वातावरण और चरम मौसम की स्थिति के कारण कुछ अल्पकालिक व्यावसायिक बाधाओं का सामना करना पड़ेगा।

नए व्यवसाय में नुकसान जारी है

वर्ष की पहली छमाही में, Meituan के नए व्यवसाय ने 32.497 बिलियन युआन का परिचालन राजस्व प्राप्त किया, जो साल-दर-साल 23.8%की वृद्धि हुई। Q1 और Q2 राजस्व में 30.1% और 18.4% वर्ष-दर-वर्ष 15.732 बिलियन युआन और 16.765 बिलियन युआन की वृद्धि हुई, जिसमें Q2 वृद्धि में मंदी के साथ।

2022 में, कंपनी के नए व्यवसाय ने 59.196 बिलियन युआन का राजस्व प्राप्त किया, जो साल-दर-साल 39.3%की वृद्धि हुई। यह स्पष्ट है कि इस वर्ष की पहली छमाही में नए व्यवसाय की राजस्व वृद्धि दर काफी धीमी हो गई है।

संक्षिप्त अंतर्दृष्टि के अनुसार, नए व्यवसायों में Meituan Select, Meituan किराने, कुएले, और अन्य शामिल हैं। राजस्व मुख्य रूप से माल की बिक्री (Meituan किराने और कुएले) और विभिन्न व्यवसायों द्वारा प्रदान की गई विभिन्न सेवाओं (Meituan Select, राइड-हाइलिंग, साझा साइकिल, चार्जिंग खजाने, छोटे ऋण) से आता है।

Meituan ने कहा कि Meituan Select के लिए Q2 लेनदेन की मात्रा और राजस्व साल-दर-साल बढ़ता रहा, लेकिन समग्र बाजार की विकास दर उम्मीद से कम थी, जिससे मंदी हो गई। शुद्ध आधार पर मान्यता प्राप्त Meituan Select के राजस्व में क्रमिक रूप से गिरावट आई, मुख्य रूप से बढ़ी हुई सब्सिडी और कम इकाई की कीमतों के कारण।

हालांकि, Meituan किराने ने अभी भी वर्ष-दर-वर्ष की वृद्धि हासिल की, उच्च बाजार हिस्सेदारी प्राप्त की, जिसमें औसत लेनदेन मूल्य और लेनदेन आवृत्ति में वृद्धि हुई।

इसकी तुलना में, Meituan किराने का इंटरफ़ेस सामुदायिक ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म पिलू सुपरमार्केट के साथ अत्यधिक सुसंगत है, समान उत्पाद की कीमतों और छूट के साथ, जैसे कि खरीद-एक-एक-एक-मुक्त और वास्तविक 50% ऑफ सौदों के साथ। यह स्पष्ट नहीं है कि कौन "होमवर्क की नकल कर रहा है।" भविष्य की प्रतियोगिता निश्चित रूप से वित्तीय ताकत के बारे में होगी।

वर्तमान में, Meituan का नया व्यवसाय महत्वपूर्ण नुकसान उठाना जारी रखता है और कंपनी के लिए एक "मनी-बर्निंग" परियोजना है। 2022 में, नए व्यवसाय ने 28.379 बिलियन युआन को खो दिया, जिसमें वर्ष की पहली छमाही में 10.222 बिलियन युआन का शुद्ध नुकसान हुआ, हालांकि नुकसान संकुचित हो गया। Meituan Select के Q2 हानि ने क्रमिक रूप से विस्तार किया।

Meituan ने बताया कि व्यापार पैमाने के विस्तार ने वृद्धि को बढ़ाने के लिए सब्सिडी बढ़ाई, आगामी गर्म मौसम के साथ सामना करने के लिए कोल्ड चेन और लॉजिस्टिक्स पर खर्च किया, और मौसमी उत्पाद मिश्रण परिवर्तनों ने नुकसान में योगदान दिया।

जून के अंत तक, Meituan Select के लिए संचयी लेनदेन उपयोगकर्ता की गिनती 470 मिलियन तक पहुंच गई थी।

Meituan किराने और Meituan Select की तुलना करते हुए, पूर्व एक सामुदायिक ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म है जो घरों को वितरित करता है, जबकि बाद वाला अगले दिन डिलीवरी सुपरमार्केट के समान है, जिसे नामित स्थानों पर सेल्फ-पिकअप की आवश्यकता होती है।

लेखक ने दोनों शॉपिंग मोड का अनुभव किया है। हालांकि Meituan Select सस्ता है, उत्पाद की गुणवत्ता, विशेष रूप से मांस उत्पादों को, और सुधार की आवश्यकता है, जबकि Meituan किराने में अपेक्षाकृत अच्छी गुणवत्ता का नियंत्रण है।

18 अक्टूबर तक, Meituan Select में ब्लैक कैट शिकायत प्लेटफॉर्म पर 11,657 शिकायतें थीं, जिसमें 7,993 हल हो गए, 68.57%की संकल्प दर। बिक्री के बाद की सेवा को अभी भी और सुधार की आवश्यकता है, उत्पाद की गुणवत्ता के मुद्दे विशेष रूप से प्रमुख हैं और ध्यान देने की आवश्यकता है।

हालांकि वर्ष की पहली छमाही में मितुआन ने लाभ उठाया, लेकिन इसने माध्यमिक बाजार में निवेशक को "अपने पैरों के साथ मतदान" का सामना किया। जनवरी में 195.6 एचकेडी प्रति शेयर के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद, स्टॉक मूल्य में लगातार गिरावट शुरू हुई, जो प्रति शेयर 105.5 एचकेडी के निचले स्तर तक पहुंच गई, लगभग आधा।

18 अक्टूबर को बंद होने के बाद, Meituan का शेयर मूल्य 113.7 HKD प्रति शेयर था, जो इसके उच्च से 40% से अधिक था, जिसमें 710 बिलियन युआन का बाजार पूंजीकरण और 77.83 का TTM p/e अनुपात था।

इसके अतिरिक्त, Meituan के शेयरधारक हाल के वर्षों में लगातार अपनी होल्डिंग को कम कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, Sequoia Capital के शेन नानपेंग में 2020 के अंत में 387.6686 मिलियन शेयर या 6.59%थे, जो वर्ष की पहली छमाही तक 138.9025 मिलियन शेयरों या 2.23%तक कम हो गया, वर्ष की पहली छमाही तक, उनकी व्यक्तिगत होल्डिंग्स के साथ उनकी व्यक्तिगत होल्डिंग्स के साथ, उनकी व्यक्तिगत होल्डिंग्स के साथ, 9.4764 मिलियन शेयर, या 0.15%।